ETF不要买0050?股市达人:存ETF首选美国,避免这些风险...

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原文:台湾50好吗?怎么选ETF?

ETF和指数型基金这几年愈来愈流行,细节请看始祖博格(John Bogle)的书,简单来说,就是对于没有时间或没有能力选股的人而言,随便听明牌或自以为很行的半吊子选股,下场通常是赔钱。因此,干脆直接买下一篮子股票,就至少能赚到这一篮子股票的平均报酬率,这种概念就称为被动投资,不需花什么时间就能得到一个基本的报酬率。

另外,被动投资强调不选时,不预设哪里是股市高低点,最简单的方式就是不保留现金,永远待在市场内,对一般上班族来说,只要每月领到新的薪水,就直接投入要投资的金额,如此自律的定时买,长期来说,相对高点或低点都会买到,然后就一直放着让它滚,等到老了就会滚出一笔退休金。

买“台湾50”好吗?台湾50(0050)是台湾最大的ETF,它是依据市值比例买台股最大的50家公司,截至2019年6月30日,前10大持股分别为台积电、鸿海、台塑、联发科、南亚、中华电、统一、大立光、中信金、台化。完整持股可自行上网搜寻。虽然,台湾50过去10年的绩效并不差,网路上大多也都说ETF首选0050,但我个人对于此档ETF有些疑虑,因为台积电占比过高。

ETF和指数型基金的其中一个原则就是要分散,不去承担选股可能的失败,然而,台积电一档就占了0050的3分之1!我认为违反了ETF的理念。只因为过去几年的绩效,就认为未来表现也会不错,我认为这样的逻辑有问题。

过去0050表现不差的原因跟台积电有很大的关系,台积电过去10年不含股息就涨了超过5倍。我个人并不看坏台积电的未来,只想表达过度集中是两面刃,成也台积电,败也台积电。

不能只用过去绩效就去证明1档ETF的好坏,不然不要买“台湾50”,改成买“台湾5”(台股市值最大5家),或买“台湾1”(只买台湾最大1家),过去的绩效都会胜过台湾50,但很显然地,你不会认为买“台湾1”很适合,因为不够分散。

我个人的投资组合,就算某项投资再看好,单一持股基本上都不会占超过总部位的20%,所以看到单一持股占到ETF的3分之1,觉得已经失去被动投资需要足够分散的初衷。如果像香港的恒生指数那样,某支股票的市值再怎么大,上限也只能到10%,个人认为比较适当。

买外国资产,分散效果好多了另一个我认为重要的概念,就是工作和资产最好是分散在不同地方,例如在中华电信工作的人,最好不要再买中华电股票,免得中华电信状况不好,股票赔钱,年终奖金又被砍。所以,在台湾工作的台湾人,如果存ETF,首选区域应该是美国,免得台湾发生战争,工作和资产都没了。

一般人可能多少有买台湾保险公司的保险、放台湾银行的存款、买台湾的房子,所以缺的是外国资产,如果股票有机会选择区域,最好是买国外的。

哪种ETF好?ETF有很多种选择,依据产业、国家、市值、或业务成长性来分类。对于初学者来说要选择产业是困难的,除非你刚好熟悉且非常看好某产业,不然我建议不要选择特定产业。

对于国家来说,我认为最稳健的国家就是美国,而最有成长潜力的是中国,我认同达里欧(Ray Dalio)所说,这2个国家的成长都要参与。不要轻易选择一些冷门的新兴市场,除非你非常有把握,另外也要考虑该国货币贬值的风险。

对于市值来说,过去数十年的绩效显示,投资小公司的报酬率比大公司好,然而,我认为这点在未来可能有所改变,原因是全球化、网路化,使的许多行业都开始有大者恒大的现象,例如亚马逊消灭了大部分的中小型电商,我不建议初学者在未来选择小型股ETF。

对于业务成长性,会区分估值便宜的价值股与成长性高的成长股,过去的绩效显示,价值股的报酬率较高,然而,这点我也有上述相同的疑虑,就是多数是平庸公司的价值股在未来报酬率会愈来愈差,因此,我也不建议买价值型ETF。

综上所述,代表美国大公司的S&P 500是个不错的选择,分散性足够,目前第1大持股微软,也占不超过整体5%。如果你想要更安全一点,那就买世界型的ETF,虽然报酬率肯定无法多优秀,但起码安全。

必须注意,不同市场表现优异的时间点不一样,可能这个10年美股表现特别好,但下个10年特别差,风水轮流转,因此,被动投资很需要耐心,不要因为你投资了几年,报酬率令你失望,你就放弃了,放弃的时候往往是股票估值特别便宜的时候。不要理会新闻的解释,新闻都是股市涨了就想一堆好的理由,跌了就想一堆悲观的理由,如果你不是专业的投资人,无从判断,那闭着眼睛定期买进就对了。

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